金融街证券首席经济学家、研究所所长张一：市场波动之下现积极信号，研发驱动龙头企业打开盈利增长空间

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每经网首页 > 要闻 > 正文 2026-10-25 10:58:46 每经记者｜王海慜 每经编辑｜肖芮冬 尽管近期A股市场出现了较明显的波动，但从中长期来看，上市公司的整体结构和质量正发生着深刻变化。 事实上，在当前国内产业转型升级的大背景下，不少细分龙头企业通过持续研发投入巩固竞争壁垒，实现高质量发展。从今年披露财报的研发投入、产能扩张、下游需求订单等数

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2026-10-25 10:58:46

每经记者｜王海慜 每经编辑｜肖芮冬

尽管近期A股市场出现了较明显的波动，但从中长期来看，上市公司的整体结构和质量正发生着深刻变化。

事实上，在当前国内产业转型升级的大背景下，不少细分龙头企业通过持续研发投入巩固竞争壁垒，实现高质量发展。从今年披露财报的研发投入、产能扩张、下游需求订单等数据来看，这类具备高质量发展属性的企业，盈利性持续增强，有助于从中长期提振市场信心。

对此，金融街证券首席经济学家、研究所所长张一向《每日经济新闻》记者分析指出，持续加大研发投入的细分龙头企业，正在成为产业升级和资本市场中长期发展的重要支撑。其价值在于，通过技术突破、产品量产和市场拓展，把创新能力转化为现实的经营成果，让投资者看到中国经济新增长动能的韧性和潜力。

张一指出，从2026年半年报看，多个领域已经出现积极变化。例如，半导体设备领域龙头公司研发投入20.41亿元，同比增长36.86%；扣非归母净利润增长108.36%，相关设备获得客户重复量产订单；工业自动化领域龙头公司研发投入22.26亿元，同比增长13.26%，营业收入增长20.31%；液压零部件领域龙头公司海外工厂产能稳步释放，营业收入增长32.13%，经营现金流净额增长102.77%；高端医疗设备领域龙头公司研发投入13.83亿元，同比增长21.31%，营业收入增长17.22%。这些企业分布在不同产业，但体现出共同的发展逻辑——持续研发增强产品竞争力，产品竞争力推动订单和市场份额增长，经营积累又为下一轮创新提供支持。

在他看来，这种良性循环，是企业盈利持续性的重要基础。随着客户认可度提高、产能利用率提升和产品结构优化，前期投入有望持续转化为新的增长空间。更为重要的是，这些企业的成长，为市场信心提供了扎实的微观依据。投资者能够从具体产品、订单和现金流中，看到产业升级正在形成经济回报。龙头企业的发展还会带动上下游设备、材料和应用需求，推动更多企业分享创新成果，有利于形成更广泛、更持久的盈利增长基础。

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